风险管理服务

• 外汇远期合约是一种金融衍生工具，允许公司客户预先锁定未来某一日期（交易日后两个银行营业日除外）的汇率，用以管理外汇波动风险。
• 远期汇率基于现货价格溢价或折让调整，反映着两种货币的利率差异及货币市场供求。
• 客戶可以弹性结算:
  • 固定日期合約：必须在协议的特定日期交割
  • 可选日期合約：可在到期前的任何银行营业日提前结算

合约示范

客户预期6个月后需支付美元，与银行签订买入美元卖出港元的远期合约：

• 現貨匯率：7.7990港元／美元

到期结算:考现货汇率：7.7990港元／美元
无论市场汇率如何波动，客户均需履行外汇合约，按7.7590兑换美元，避免汇兑损益风险于结算日，客户将以远期汇率7.7590买入100,000美元。以此协议，客户可预先锁定汇率，以应付未来外汇风险敞口。

无本金交割远期合约是一种特殊的外汇衍生工具，主要用于受外汇管制国家的货币对冲。与传统外汇远期合约不同，NDF 在到期时无需实际交割本金，仅需于合约定价日，比较「NDF 协议汇率」与「市场定盘汇率 (Fixing Rate) 」的差额，于合约到期时以现金结算，由一方支付给另一方。

合约示范

客户预期6个月后需要支付供货商人民币，与银行签定买入人民币NDF合约：

到期结算情景：

市场定盘汇率 (Fixing Rate) 为合约定价日当地央行或指定机构公布的官方汇率

利率上限期权及利率下限期权是利率衍生工具，分别用于对冲利率上升或下跌的风险，客户通过预付期权金，获得相关保障。

利率上限期权是指当参考利率高于协议利率时，客户可以锁定最高利率成本，避免利率飙升风险。

利率下限期权是指当参考利率低于协议利率时，客户可以固定最低利率回报，避免利率过低导致回报不足。

利率上限期权对冲利率上升风险示例

A 公司有一笔5年期、港币600万的浮动利息贷款，利率为3个月 HIBOR （香港银行同业拆息）+2.50%。为对冲利率风险， 客户可购买利率上限期权合约：

于每一个定价日结算情景

3个月 HIBOR 定价6.20% >上限利率5.5%

贷款利息

(6.20% + 2.50%）x 6,000,000 x 0.25 = 130,500港元

利率上限期权赔付

(6.20% - 5.50%） x 6,000,000 x 0.25 = 10,500港元

3 个月后，A公司可以收到10,500港元，以抵消 A 公司部分贷款利息。。

A 公司实际贷款利息支出

130,500港元 - 10,500港元 = 120,000港元 （等效利率8.00% p.a.）

3个月 HIBOR 定价4.95 % <上限利率5.5%

利率上限期权无需贴付，A 公司实际贷款利息支出

(4.95% + 2.50%）x 6,000,000 x 0.25 = 111,750港元（等效利率7.45% p.a.）

買入利率上限期權，客戶可以對沖貸款利率上升風險，若市場利率未觸發 Cap / Floor，期權金無法退回。

利率互换是一种利率衍生工具，允许交易双方在约定期限内交换利息支付：

固定利率方：按协议利率支付固定利息

浮动利率方：按参考利率支付浮动利息

客户可以将浮动利率贷款转为固定利率，或反向操作；根据客户预期调整利率风险敞口，而无需变更改原有贷款或投资协议。

利率互换示例

A 公司有一笔2年期浮动利率贷款，利率为3个月港元同业拆息 (HIBOR) +1.50%。为锁定成本，公司签订「支付固定利率、收取浮动利率」的利率互换合约：

透过此互换合约，将公司贷款浮动转固定。

反之公司签订「支付浮动利率、收取固定利率」利率互换合约，将贷款固定转浮动。

优势分析

• 「付浮动　收固定」：投资浮息计算回报资产的投资者可以确保获得稳定且可预期的收入。
• 「付固定　收浮动」：借款人可锁定融资成本，避免利率上升风险。
• 投资者可以不用调整或出售其固定收益组合，便可以锁定回报。

信用风险减低：交易双方无需交换本金，仅定期净额结算利息差。

外汇期权是一种外汇衍生工具，赋予期权买方在到期日以预定汇率（行使价）买卖特定货币的权利（但非义务）

外汇期权优势分析

买方有权利非义务选择是否行使期权，可把握有利市场波动

最大损失限于期权金，潜在收益无上限

行使价、到期日以及名义金额均可按客户需要灵活调整

外汇期权示范

客户买入欧元／美元看涨欧式期权

到期情景分析